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现在，钢厂及独立焦化厂仍连续对质料精煤的去库存之路，加之大型煤企暂时还没有宣告减产，精煤后市走低的或许性较大。前期铁矿石带动的黑色系期货反弹行情，将跟着黑色系期货进入交割月，多头行情或将戛然而止。在黑色系期货全体弱势的布景下，焦煤将面对反弹后的回落危险。
国家统计局数据显现，一季度国内生产总值同比添加7.0%，相等于商场预期。其间，固定资产出资、出口、消费及工业添加值均呈现显着下滑，显现出经济下滑压力仍然巨大。为应对持续走弱的经济形势，决策层在通缩压力较大的布景下，挑选降准进一步开释流动性。可是此次降准只能进一步开释银行间流动性，而实体的流动性或很难改进。
除此之外，经济结构转型大趋势下的固定资产出资放缓周期不会改动，对经济的奉献将逐步弱化，长周期的固定资产出资放缓。为此，二季度前或难看到实体经济大幅回暖格式，然后利空黑色系期价。
据我的钢铁网对50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤库存查询数据显现，到4月24日，炼焦煤总库存量为869.29万吨，与前周相比添加14.78万吨，环比增1.73%。短期内，黑色系期货大幅反弹带动商场决心回暖，尤其是钢价及矿价的大幅反弹将对煤焦现货商场构成必定提振。与此同时，煤企挺价和钢焦企业或将连续小幅补库存，为焦煤现货持稳供给了必定利好，然后合作了焦煤期价的小幅反弹。
长时间来看，国内黑色系期货在需求支撑缺失下，钢厂资金链严峻将持续压低各种质料库存，伴跟着季节性去库存周期，这一现状将不断加重，所以短期补库并不具有可持续性。别的，在焦炭现货价格走低300—400元/吨的布景下，上游煤企挺价，下流钢厂镇压，亏本严峻的焦化厂将加速去库存和去产能。中长时间而言，钢厂及独立焦化厂的去精煤库存趋势不变，这将对焦煤期价构成压力。
国内黑色系期货年后遭受抄底资金大幅涌入，整个黑色系期货在铁矿石1505合约拉涨下大幅反弹，盘面显现商场做多气氛高涨。不过阅历了一轮反弹后，商场追多者较少，4月27日铁矿石期价高位剧烈动摇，危险添加。就焦煤而言，上星期一受资金巨量镇压影响，焦煤埋仓做多，此番反弹空间不大，而且未打破重要压力位，在多头未离场的情况下仍有拉升需求。
不过，现在国内钢市弱势，产能操控及低库存按捺企业对上游炼焦煤的需求，而煤企库存却连续走高，现货走低的或许性较大，然后长时间利空焦煤期价。为此，在短期技能面及资金面炒作合作下的焦煤期价反弹修正后，长周期的焦煤期价将重回弱势。操作上主张，焦煤1509合约考虑技能反弹至700元/吨上方择机试空，止损10—15个点。(作者单位：华安期货)
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