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公司发布半年报，2023H1完成运营收入844.0亿元，同比-15.8%；完成归母净利润102.1亿元，同比-43.4%。单Q2来看，公司完成运营收入399.8亿元，同比-32.3%，环比-10%；完成归母净利润45.58亿元，同比-59.9%，环比-19.4%。2023年上半年海内外煤价下滑明显，海外供应扰动叠加国内稳增加方针，下半年煤价有望企稳上升，但估计全年煤价仍旧有某些特定的程度下行，咱们下调盈余猜测，估计2023-2025年归母净利润201.1/221.2/232.5亿元（前值344.2/364.0/374.5亿元），同比-35.6%/+10.0%/+5.1%；EPS分别为4.06/4.47/4.70元；对应当时股价，PE为7.7/7.0/6.7倍。公司作为国内龙头煤企，首先拟定长时间发展规划，清晰新动力新材料等转型方向，看好未来生长潜力，此外公司进步分红许诺有望进步出资价值。保持“买入”评级。
煤炭事务：2023H1公司产品煤产值4923万吨，同比-2.78%，其间海外产品煤产值下滑6.2%至1693万吨，还在于兖煤澳洲受极点气候、劳动力缺少影响下产值削减；产品煤销量5135万吨，同比-3.2%。2023H1煤炭事务完成收入515亿元，同比-16.0%；煤炭归纳价格1002元/吨，同比-13.2%；煤炭归纳本钱293元/吨，同比+5.3%，总的来看，煤炭事务盈余有所承压。煤化工事务：2023H1煤化工产销量分别为372.6/334.3万吨，同比+18.9%/+14.7%；完成运营收入118.1亿元，同比-1.3%，运营本钱99.7亿元，同比+8.1%，煤化工事务量升价减略有承压。电力事务：2023Q1发/售电量分别为42.6/35.4亿千万时，同比+11.3%/9.7%，完成运营收入13.0亿，同比+0.5%；运营本钱11.7亿元，同比+8.7%。
产能有望再增3989万吨：2023年4月28日经公司董事会抉择，同意公司与新汶矿业集团有限责任公司、龙口矿业集团有限公司、淄博矿业集团有限责任公司、肥城肥矿煤业有限公司、临沂矿业集团有限责任公司签署股权转让协议，以183.19亿元收买山东动力集团鲁西矿业有限公司（“鲁西矿业”）51%股权；与新汶矿业集团有限责任公司、山东动力签署股权转让协议，以81.12亿元收买兖矿新疆能化有限公司（“新疆能化”）51%股权，该事项仍需股东会抉择。鲁西矿业以气煤、1/3焦煤为主，可采储量12.28亿吨，核定产能1900万吨/年，2022年产品煤产销量分别为1205/1134万吨。新疆能化以不粘煤、长焰煤为主，可采储量31.16亿吨，核定产能2089万吨/年，2022年产品煤产销量分别为1681/2047万吨。分红许诺进步出资价值：2023年6月公司发布2023-2025年利润分配方针，许诺2023-2025年分红份额不低于60%（此前许诺2020-2024年不低于50%）且每股现金股利不低于0.5元。
证券之星估值剖析提示兖矿动力盈余才能优异，未来营收生长性较差。归纳基本面各维度看，股价偏低。更多
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