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记住书本上教咱们买周期股便是买在那职业亏本严峻，最好接连几年亏本严峻的时分，千万不要买在职业景气时期算赢利，算pe算pb，还算股息，看财物负债表，许多周期股亏本二三年后产能会出清，那几年就会削减本钱开支，封闭落后产能，供给就会削减，然后进步产品价格，赢利又会大涨，大涨后又会添加本钱开支，过二三年好日子后产能过剩，又是新一轮的价格战。
其实许多职业都有周期，都有周期股特点，但有些公司是能够逆周期开展的，比方贵州茅台，在大环境欠好的时分其它中高端白酒成绩下滑的时分（参阅2012年到2016年的等等）它便是成绩添加变成了个位数。但中高端白酒好在有必定的抗通货膨胀特点，毛利率高，有品牌意识，产品有差异化，所以归于弱周期特点。咱们主要看周期性比较强的职业，比方煤炭职业，煤炭职业2014年15年大部分煤炭公司亏本严峻，后边国家强制性的整理煤矿，削减了许多民营企业，小煤矿关停了许多，国家还出台了长协机制来操控煤矿价格，不让它动摇那么大。2020年负油价的时分煤矿价格也跌落严峻，煤矿股也跌到冰点，2021，2022年是煤矿价格暴升的时分，许多上市公司成绩暴升，股票暴升，运营现金流远远大于赢利，由于都阅历了周期低迷的时分，在暴升的时分大部分公司想的不是加大本钱开支，而是还有息负债，计提曾经的坏账，下降财政本钱。前段时刻煤矿的采矿权价格比较曾经政府拍卖高了几倍，这种状况下即便有钱也很难添加本钱开支，会发现你投入的本钱开支和自身的财物比很不合算，所以手里现金多了就会挑选还有息负债，进步分红份额。
和许多周期股相同本年来等来的不是疫情完毕，经济复苏，进步用煤量，而是各式各样的原因使得煤矿价格一路向下，比方进口量同比前两年大增（前两年国外煤矿价格比国内贵得多，天然气油价大涨煤矿需求添加，现在是天然气价格暴降，石油价格也回到了合理方位），本年气候特别凉爽，最少到目前为止是比前两年更凉爽的气候，山西省核增了不少产能，还有新疆煤由于商场价高了最近三年也核增了不少产能，产值供给增多，需求尽管稳定添加但不是爆发性添加，低于供给量添加，所以种种原因导致了动力煤商场价从年头的1200元到了昨日跌破900元。最近七个交易日煤炭公司根本面没什么改变，由于商场价根本跌了100左右后咱们预期煤矿价格会加快跌落，别的一个对冲的职业火电股就狂拉，指数本年也涨了百分之10左右，不少最近两年亏本的公司股价新高不断。雪球许多火电小v，大v也在狂踩最近二年日子过得最好的煤老板，今后立刻不叫煤老板了，应该叫挖煤薄命人，工资待遇不高做着最危险的作业（周期顶部出资煤矿股）。
许多人和我相同总是在周期顶部还没脱离这职业，还在坚持，还在算成绩，陷入了周期股圈套。但我还看过一本书，讲周期股也能够买，但你要想想周期底部你这公司还有多少赢利，这公司是不是在周期底部的时分加大了本钱开支，在周期好的时分开端还债，比方削减本钱开支，计提曾经的坏账，赚的钱还借款，削减有息负债，完善本钱负债表等等。未来都是不确定性的，底部我也无法承认，动力煤港口商场价格尽管跌到了900左右，但我重仓的山煤世界动力煤上一年均匀价格是560多不含税（估量百分之75按570坑口价保供，百分之25按855坑口价保供），2021年均价508元（相当于一切动力煤价格按坑口限价570卖）这样成绩也还有50亿左右，按最近两年分红率百分之65左右算，用32.5亿分红，股息还有百分之12，或许商场会更张狂，跌到疫情曾经2019年的山煤世界坑口价卖200多，焦煤无烟煤坑口价卖400的价格，由于产能进步，不必计提坏账，财政本钱节省10亿，那一年估量仍是有30亿净赢利，分红率下降到百分60，每年分红还有百分之6.6（依然是整个商场用股息衡量最廉价百分之1的公司）。假如那样的工作产生，整个煤矿商场百分之70的公司亏本，新疆煤无法运出来，长协被四哥和火电一同撕毁，澳大利亚5500卡动力煤降到30美金左右，运费要15美金，增值税，贸易商赢利，港口费用，北方港动力煤价格400左右。这种状况应该是周期底部了，假如跌到这个价格，山煤世界还有百分之6.6的股息。
火电最近两年亏本严峻，但股价涨幅不比煤炭职业差，本年更是逆市大涨，咱们判别火电在周期底部，契合全职业亏本严峻超越两年，本年不盈余，下一年必定盈余，亏本的公司不必看市盈率，市净率尽管也是前史高点，但这不影响火电未来赚大钱，都是央企国企，不或许让你煤炭过两年好日子了，咱们火电还会一向喫苦，并且火电都会配有绿电，国家需求火电赚的赢利来添加绿电的本钱投入。哪怕煤矿价格跌到400，火电上网价估量还要进步百分之20，到时分每度电赚2毛，三五年时刻后有息负债下降，那些亏本严峻的煤矿一元钱收买一个500万吨产能的矿（不让收就等着破产关门悉数赋闲，董事长变成老赖），否则为什么那些火电成绩最好，煤矿价格最低的时分，对应现在的股价估值仍是不低，比照煤炭公司那就高三倍吧，不管是市净率仍是市盈率。
本年还盈余百分之1左右，最近7个交易日从最高盈余百分之20到现在百分之1，发现自己总是只看到眼前的东西，仍是看不到未来，今日减了一点融资，又加了5万多股山煤世界，总是掉入周期股圈套，股票暴降的时分看看相同作为周期股的火电，还有那些从来不分红亏本严峻的职业和公司，股票还新高不断，安慰自己哪怕明知道是圈套我仍是要往下跳，假定我的判别都是错的，仍是得愿赌服输。。。
我觉得你好像过于失望了。你现已把煤炭股归类到周期顶部往后价格即将一路向下的那种类型了。山煤的根本面我聊过许多，今日不想再多说。“山煤世界坑口价卖200多，焦煤无烟煤坑口价卖400的价格”——这种景象，我以为今后是永久不或许再呈现了。不要被这段时刻煤炭股价格的跌落蒙住了眼睛。老股民应该都知道看山是山/看山不是山的那个三层地步的说法吧：1“昨晚西风凋碧树，独上楼房，望断天边路”；2“衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴”；3“众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在灯光阑珊处”。“那些从来不分红亏本严峻的职业和公司 ，股票还新高不断。”——这些股票里的资金，是知道他们不或许赚到企业的钱的，他们也只能是赚商场的钱。所以不必去仰慕他人的新高，由于有些拉高就叫做出货——拉高出货。他不无事生非招引你出场，那就自能是自弹自唱，招引不到跟风盘，那就只能自己举杠铃。嗯，我说的并不仅仅火电粉。
火电股那种归于“职工友爱型”、“社会友爱型”，而不是“股东友爱型”。只需银行给他无限续杯，确保他有钱买煤、有钱修理，职工工资福利妥妥的那就能够，负债率高了能够再高啊，不可就债转股啊。。。小股民还硬往上凑，那是犯傻。
中煤我从前史底部拿上来的，中心很多的动摇，有些是煤价，有些是避险，可是从整个周期股的定价来看，国内所谓的科技股定价是明显偏高的， 传统产业估值是偏低的，这个只需买的方位适宜就能有特别好的收益。消费股就更不必说，随意一个动不动30倍以上，其实添加也就那样。所以商场或许很长时刻都不是理性的，特别我国这个融资市。
别光看着贼吃肉，不看贼挨揍。只需赚的不是企业的钱，那必定是股民相互掏了口袋，有人赚就必定有人亏，别看吃饭的时分人多挺热烈，待会埋单的时分就都不吭声了。
昨日在电力板块谈论里看见这么一段话，我觉得这自身阐明咱们和他们的价值体系不相同。这段话是这样的，煤炭的股东说，股价上涨挣投机的钱，股价跌落挣分红的收益，里外都是他们的里。其实这本来便是煤炭股东的价值观念
是挺难。一是有根本面的不确定性，低位还能大约辨认，节奏很难。简直不存在能精确辨认的所谓根本面底部，低了或许更低，你等待的回转也或许一向不来，来了也或许高度非常有限。二是股价演绎节奏的不确定性，或许并不存在股价和根本面的精确对应联系，那么实践面临的是买早被套或买晚追高的实践地步。三是简单被人道缺点打败。在重复的拉扯中，人很简单认输。只能尽量对股价和根本面方位的要求更极点一点，左边下注的话阵线拉的长一点，做好长时间跌落被套的预期，对回转的功率和高度做再低一些的预期。。。或许能有小获？
我以为火电的实质是制造业，原材料是煤。在现在电价上涨预期缺失的现状下，成绩进步只能是发电量，跟着发电量上升耗煤量也会上升，这必定会进步本钱。所以关于火电来说，风景或许是仅有的出路，尽管这个出路在我看来也并不是一门好生意。
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