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煤炭职业10月出资战略(10月第1周)：供应受限 需求高位 当令布局等候旺季
1.煤炭板块收跌，跑赢沪深300指数。中信煤炭职业收跌0.59%，沪深300指数跌落1.32%，跑赢沪深300指数0.73个百分点。全板块整周9只股价上涨，24只跌落，4只相等。
2.三季度成绩承压，四季度环比改进。三季度动力煤、焦煤、无烟煤均价同比下降32.24%、18.69%、26.80%。估计四季度动力煤、焦煤、无烟煤价格环比三季度别离改变+48、+330.2、下降13.6元/吨，环比改变+5.1%、+15.6%、-1.1%。四季度供应开释有限，特别是焦煤受安监影响较大；化工煤需求坚持高位，叠加传统旺季，四季度煤价全体坚持高位。
3.要点煤矿周度数据：我国煤炭运销协会数据，9月22日-9月28日，要点监测企业煤炭日均销量为780万吨，比上星期日均销量添加49万吨，添加6.7%，比上月同期添加45万吨，添加6.1%。其间，动力煤周日均销量较上星期添加7.2%，炼焦煤销量较上星期添加8.6%，无烟煤销量较上星期添加0%。9月29日-10月5日，要点监测企业煤炭日均销量为754万吨，比上星期日均销量削减26万吨，削减3.3%，比上月同期添加30万吨，添加4.1%。其间，动力煤周日均销量较上星期削减1.5%，炼焦煤销量较上星期削减13.9%，无烟煤销量较上星期削减3.1%。到10月5日，要点监测企业煤炭库房存储的总量（含港存）2100万吨，比上星期削减2.6%，比上月同期削减42万吨，削减2%。
4.动力煤产业链：价格这一块，环渤海动力煤（Q5500K）指数724元/吨，周环比相等，我国进口电煤收购价格指数941元/吨，周环比上涨0.53%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比跌落1.01%，黄骅港周环比跌落1%，广州港周环比跌落0.98%；从产地看，大同动力煤车板价环比跌落1.32%，榆林环比跌落7.58%，鄂尔多斯环比跌落1.27%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨0.63%；动力煤期货结算价格801.4元/吨，周环比相等。库存方面，秦皇岛煤炭库存543万吨，周环比削减12万吨；北方港口库存算计2184万吨，周环比添加79万吨。
5.炼焦煤产业链：价格这一块，京唐港主焦煤价格为2450元/吨，周环比上涨2.08%，产地柳林主焦煤出矿价周环比相等，吕梁周环比相等，六盘水周环比上涨12.2%；澳洲峰景煤价格周环比上涨1.74%；焦煤期货结算价格1840元/吨，周环比跌落0.41%；首要港口一级冶金焦价格2440元/吨，周环比上涨4.27%；二级冶金焦价格2240元/吨，周环比上涨4.67%；螺纹价格3790元/吨，周环比跌落1.04%。库存方面，京唐港炼焦煤库存77.1万吨，周环比添加7.31万吨（10.47%）；独立焦化厂总库存965.43万吨，周环比添加31.76万吨（3.4%）；可用天数10.4天，周环比添加0.4天。
6.煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）1250元/吨，周环比相等；华东地区甲醇商场价2505.45元/吨，周环比跌落38.18元/吨；河南商场尿素出厂价（小颗粒）2430元/吨，周环比跌落110元/吨；纯碱（重质）纯碱均价3325元/吨，周环比相等；华东地区电石到货价2966.67元/吨，周环比上涨16.67元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）商场价6083元/吨，跌落123.25元/吨；华东地区乙二醇商场价（干流价）4058元/吨，周环比跌落121元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价9600元/吨，周环比相等。
7.出资主张：节后煤价持续上涨，化工煤需求大涨，四季度焦煤长协上涨100-200元/吨。日耗正常回落，煤企库存低位，电厂库存坚持高位，港口库存反弹，煤化工用煤大幅度上升，创新高。钢厂开工略降但坚持高位，刚需低库存下焦煤价格反弹。动力煤方面，日耗回落，长协供应足够，进口煤边沿削弱，电厂坚持高库存战略，估计坚持收购；焦煤库存持续回落，价格易涨难跌，四季度焦煤长协价格持续上涨100-200元/吨，焦炭第二轮提涨落地；化工品价格涨跌互现，用煤需求大面积上涨，支撑港口煤价。地产方针或持续发力，煤炭需求预期改进，供应仍较弱，坚持职业“超配”评级。地产方针边沿支撑下，布局焦煤、焦炭、化工煤、动力煤公司。重视焦煤公司山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、盘江股份、金能科技、美锦动力以及化工煤华阳股份，动力煤公司我国神华、陕西煤业；重视煤机龙头六合科技。
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