|
根据中国有色金属工业协会硅业分会多个方面数据显示，本周国内N 型料价格的范围在8.4-9.3 万元/吨，成交均价为8.91 万元/吨，周环比涨幅为5.32%；复投料价格的范围在7.2-8 万元/吨，成交均价为7.72 万元/吨，周环比涨幅为3.21%。本周硅料市场延续上涨态势，主要系，一方面，新增产能投产但新增供应量不及预期。
另外一方面，8 月21 日，头部硅片企业再次公布上调硅片价格， 刺激硅料价格向上预期。硅片方面，M10 单晶硅片（182mm/150μm）成交均价提升至3.36 元/片，周环比涨幅为6.67%；N 型单晶硅片（182mm/130μm）成交均价提升至3.45元/片，周环比涨幅为5.83%；G12 单晶硅片（210mm/150μm）成交均价维持在4.35 元/片，周环比涨幅为3.57%。本周硅片价格持续上涨的根本原因是一线企业上调报价，别的企业跟随调价。
组件端，SMM8 月25 日多个方面数据显示，主流报价在1.12-1.31 元/瓦之间。光伏电站投资所需成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率提升，从而刺激下游装机需求，电站运营商有望受益于规模增加，回报率逐步提升，进而增厚业绩。
《关于促进退役风电、光伏设备循环利用的指导意见》发布，加快发展方式绿色转型。
近日，国家发改委发布了《关于促进退役风电、光伏设备循环利用的指导意见》（以下简称：《指导意见》），《指导意见》分2025 年、2030 年两个阶段，从责任机制、标准体系、技术创新、产业培育等方面提出了退役风电、光伏设备循环利用的工作目标：到2025 年，集中式风电场、光伏发电站退役设备处理责任机制基本建立，退役风电、光伏设备循环利用有关标准规范加强完善，资源循环利用关键技术取得突破。到2030年，风电、光伏设备全流程循环利用技术体系基本成熟， 资源循环利用模式更健全，资源循环利用能力与退役规模有效匹配，标准规范更完善，风电、光伏产业资源循环利用水平明显提升，形成一批退役风电、光伏设备循环利用产业集聚区。
目前，我国风、光等新能源维持加快速度进行发展，1-7 月光伏、风电合计新增装机超1 亿千瓦，《指导意见》的发布，有助于我国促进退役风电、光伏设备循环利用，加快培育资源循环利用产业，同时加快发展方式绿色转型，实施全面节约战略，加快构建废弃物循环利用体系。
煤炭高库存叠加高进口量，后市煤价上涨动力不足截至8 月25 日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为818 元/吨，环比上周增加16 元/吨。本周，受长时间发运倒挂，环渤海港口去库加快，以及进口煤价格持续上涨等因素拉动，本周，环渤海港口煤价出现一波反弹。根据秦皇岛煤炭网多个方面数据显示，尽管本周煤炭价格持续上涨，但下游需求依旧疲软，沿海终端库存高位，旺季去库并不明显。截止目前，全国重点电厂存煤由六月底的1.2 亿吨降至1.06 亿吨，减少了1400 万吨；而沿海八省电厂存煤由六月底的3726 万吨降至3665 万吨，仅仅减少了61 万吨。目前“迎峰度夏”即将进入尾声，但沿海和内陆动力煤最终用户日耗却没有到达预期，终端企业库存高位运行，叠加进口煤暴增，近几个月，我国单月进口数量高达4000 万吨；而1-7 月份，全国共进口煤炭2.6 亿吨，较去年同期增加88%，预计全年都将维持进口高增长，保障供给宽松。我们判断，“迎峰度夏”接近尾声，动力煤需求或将持续疲软，后市煤价上涨动力或将偏弱。
本周全国LNG 出厂成交周均价为3875.53 元/吨，环比上期上涨113.19 元/吨，涨幅3.01%。其中，接收站出站周均价4252.54 元/吨，环比上期上涨115.23 元/吨，涨幅2.79%；工厂出厂周均价为3834.73 元/吨，环比上期上涨65.70 元/吨，涨幅1.74%。本周国内LNG 均价整体上涨，国际市场方面，供应端不稳定担忧情绪下，国际天然气价格涨至夏季以来的相对高位，受此氛围烘托，国内LNG 接收站价格持续上行。
下周国内供应量或暂时趋稳，需求量或易减难增，我们判断下周LNG 价格上方空间或相对有限。截至8 月25 日，美国天然气期货价格为2.55 美元/百万英热，环比上周下降0.02美元/百万英热，降幅为0.82%。美国方面，22 日田纳西州天然气管道由于因一个压缩站设备故障导致其遭遇不可抗力，该管道将天然气从路易斯安那州、墨西哥湾、德克萨斯州南部和阿巴拉契亚地区的供应地区输送到美国东北部、中西部和东南部地区以及加拿大和墨西哥的市场。此外，由于巴拿马运河水位较低，美国LNG 出口太平洋地区受阻，我们判断未来美国天然气价格或将呈下降趋势。
随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动相关产业设备发展。
其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了一马当先的优势的【景津装备】。
在全球开展能源转型的大背景下，我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型，不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构一直在优化，以风光为代表的清洁能源发电建设加快速度进行发展，尤其是在进入2023 年后，光伏上游原料硅料、硅片、电池片价格下降且有望持续的背景下，光伏运营商有望迎来一波利润增长空间。电站运营商将充分受益于组件价格的下跌以及拖欠补贴的持续回血，相较于前两年呈现出装机速度加快的趋势。在此，推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【芯能科技】、【晶科科技】、【太阳能】、【广宇发展】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。
2023Q2，火电企业业绩相较于2023Q1 在持续修复，行业基本面向好得到进一步验证。一方面，在政策加持下，长协煤履约率有望提升，同时叠加进口煤增量冲击，入炉煤价有望继续下跌。另一方面，自从电价改革实施后，多地电力市场成交价均实现20%顶格上浮。江苏、广东等地的2022 年年度双边交易均价也逼近了顶格线。随着成本端压力下行，收入端电价上浮，火电盈利能力持续改善。我们大家都认为电企盈利既受益于煤价成本下跌，同时也受益于煤机+风光装机增长，此外从规模效应等多角度出发比较，推荐关注【华能国际】，受益标的包括【粤电力A】、【天富能源】、【浙能电力】、【大唐发电】、【华电国际】、【江苏国信】、【建投能源】、【长源电力】、【宝新能源】。
|
集团OA 
