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（以下内容从信达证券《煤炭挖掘职业周报：北方部分区域进入供暖季，煤价有望稳中偏强》研报附件原文摘抄）
本周产地煤价小幅跌落。到10月20日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价1005.0元/吨，周环比跌落35.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）826.0元/吨，周环比跌落16.0元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）835.0元/吨，周环比跌落12.0元/吨。
内陆煤炭日耗小幅下降。到10月20日，本周秦皇岛港铁路到车5145车,周环比下降16.95%；秦皇岛港口吞吐37.3万吨,周环比下降23.88%。国内重要港口（秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港）周内库存水平均值1205.8万吨，较上星期的1183.86万吨上涨21.9万吨，周环比添加1.85%。到10月19日，内陆十七省煤炭库存8911.60万吨，较上星期上升166.50万吨，周环比添加1.90%；日耗为301.60万吨，较上星期下降25.70万吨/日，周环比下降7.85%；可用天数为29.5天，较上星期上升2.80天。
世界动力煤价格涨跌互现。港口动力煤：到10月20日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产商场价1008.0元/吨，周跌落11.0元/吨。到10月18日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格110.8美元/吨，周环比上涨3.1元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价146.1美元/吨，周环比上涨10.0元/吨;理查兹港动力煤FOB现货价120.0美元/吨，周环比上涨13.0元/吨。
焦炭方面：焦炭货源会集流向钢厂焦炭供需结构仍显宽松。依据煤炭资源网，到2023年10月20日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2110元/吨，周环比相等。港口指数：CCI日照准一级冶金焦报2210元/吨，周环比相等。截止2023年10月19日，尽管本周质料煤价格连续跌落，但焦企当时即时本钱仍然偏高，出产积极性一般，中西部区域部分焦企有加大减产力度的现象，别的，本周山西部分4.3米焦炉产能筛选，归纳影响焦企全体开工率持续下滑，本期汾渭监测的样本焦企产能利用率83.59%，较上星期同期回落0.73个百分点。跟着钢厂检修逐渐增多，铁水产值下降，收购积极性下降，部分有控量现象，影响产地焦企出货放缓，单个库存小幅累积，本期汾渭监测的样本焦企库存为27.15万吨，较上星期同期添加4万吨。赢利方面，焦炭三轮提价没有落地，不过本周质料煤价格有所回落，焦企赢利稍有修正，全体仍在盈亏边际，汾渭监测本周样本焦企平均赢利周环比添加3元/吨到3元/吨。
焦煤方面：产地报价呈现松动海运煤成交回落。依据煤炭资源网，截止10月20日，CCI山西低硫指数2255元/吨，日环比相等；CCI山西中硫指数2080元/吨，日环比相等；CCI山西高硫指数2073元/吨，日环比相等；CCI灵石肥煤指数2050元/吨，日环比相等；CCI济宁气煤指数1550元/吨，日环比相等。产地事端不断，安全查看局势严厉，主产地产值虽有增量，但进步缓慢，现在全体供应仍未康复至节前水平。下流方面，终端检修及减产现象增多，终端需求回落，焦炭提涨放置，质料商场心情不断走弱，线上竞拍流拍现象显着增多，成交也多以降价成交为主，产地部分煤种报价亦开端松动，产地全体稳中偏弱运转。
咱们以为，当时正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、方针面共振，现阶段逢低装备煤炭板块正当时。供应方面，本周煤矿产区连续安全事端高发态势，10月13日，国家动力集团骆驼山煤矿产生溃仓事端，形成2死2伤。10月19日，内蒙古鄂尔多斯马泰壕煤矿车间厂房坍毁，事端已形成3人逝世、8人受伤。在此布景下，当时产地安监强监管状况或将连续至年末。需求方面，10月15日开端，北方部分区域进入供暖季，部分省份电厂煤炭日耗有望逐渐抬升。此外，非电需求尤其是化工耗煤仍旧旺盛，到10月20日，化工周度耗煤为602.94万吨，较上星期下降6.68万吨/日，周环比下降1.10%，但全体仍坚持前史高位。本周水泥开工率也呈现显着好转，到10月20日，水泥开工率为57.8%，周环比上涨9.2pct。咱们估计，在安全强监管导致产地煤炭供应缩短布景下，叠加煤炭非电需求改进以及行将迎来的冬天电煤需求顶峰，煤炭商场全体仍有望偏强运转。需求咱们来重视的是，跟着北方部分区域进入供暖季，煤炭职业加大增产保供备战迎峰度冬，国资委日前举行的央企经济运作状况通报会要求，央企要全力做好动力电力保供，提早做好发电设备保护和电煤库存办理，电厂短期或许的补库需求，叠加产地供应持续缩短，煤价或得到有力支撑，有望稳中偏强。总体上，动力大通胀布景下，未来3-5年煤炭供需偏紧的格式仍未改动，优质煤炭企业仍然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的特点，叠加煤价筑底推进板块估值重塑，板块出资攻守兼备且具有超高的性价比，再度提示板块逢低装备。
出资主张：结合咱们对动力产能周期的研判，能够以为在全国煤炭增产保供的局势下，煤炭供应偏紧、趋紧局势或将持续整个“十四五”甚至“十五五”，或需新规划建造一批优质产能以确保我国中长期动力煤炭需求。在煤炭布局加快西移、资源费与吨煤出资大幅度的进步布景下，经济开发刚性本钱的抬升有望支撑煤炭价格中枢坚持高位，叠加煤炭央国企财物注入作业已然敞开，更加凸显优质煤炭公司盈余与生长的高确定性。当时，煤炭板块具有高成绩、高现金、高分红特点，叠加职业高景气、长周期、高壁垒特征，以及轻视值水平缓一二级估值倒挂，煤炭板块出资攻守兼备。咱们持续全面看多煤炭板块，持续主张重视煤炭的前史性装备时机。自下而上侧重重视：一是内生外延增加空间大、资源禀赋优的兖矿动力、广汇动力、陕西煤业、山煤世界、晋控煤业等；二是央改方针推进下财物价值重估进步空间大的煤炭央企我国神华、中煤动力等；三是全球资源特别稀缺的优质冶金煤公司平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、盘江股份等；四是主张重视可做冶金喷吹煤的无烟煤相关标的兰花科创、华阳股份等，以及新一轮产能周期下煤炭出产建造范畴的相关时机，如六合科技、天玛智控等。
危险要素：要点公司产生煤矿安全出产事端；下流用能用电部分持续较大规划限产；宏观经济大幅失速下滑。
证券之星估值剖析提示山西焦煤盈余才能杰出，未来营收生长性较差。归纳基本面各维度看，股价偏低。更多
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